Bessa w złocie
Długoletnia hossa w złocie a od 3 lat bessa wydają się dobrze korelować, z pewnym przesunięciem czasowym, z falą ekspansji liquidity w QE oraz z jej obecnym moderowaniem. Te fale QE były częścią globalnego resetu – procesu transformacji od systemu dolaro-centrycznego do multilateralnego systemu opartego o SDR-y. Na perspektywy złota, i innych aktywów, przemożny wpływ będą miały dalsze transformacje systemowe, prowadzące naszym zdaniem początkowo do deflacyjnej zapaści, po której przewidywać można masową reflację opartą na SDR-ach. W konsekwencji przy malejącej liquidity dalsze spadki złota nie są wykluczone, choć prawdopodobnie ograniczone czasowo.